2012.7.23 前週重要訊息回顧與市場焦點

綜合結論
美國所公佈的房屋數據，包括新屋開工率、銷售等，表現不如預期好，製造業指數方面，包括費城製造業指數以及紐約製造業指數，所蘊含的依舊是這些企業主對未來仍是沒有先前樂觀。西班牙週四公債標售，標售的殖利率走升外，也連帶推動10年期公債殖利率來到7%，但歐債危機似乎已經在大家的習慣中，對股匯債市的影響有淡化的跡象，但對經濟的影響卻仍是存在。
我們可以體會，投資人對於市場表現感到無奈之時，我們仍鼓勵持續保持對於市場的熱情，並藉由耐心等待、分批佈局的角度來因應市場的波動。特別是在成熟國家的央行，不管是處理歐債問題，甚或降息以刺激經濟，都作好了因應措施，因而對於市場表現可以謹慎因應。

國際經濟
1.柏南克隻字未提QE3，但是卻有做好刺激經濟的準備。
2.美國製造業數據與成屋銷售，顯示美國景氣目前沒有令人驚喜的表現。
3.中國第二季GDP年增率7.5%，國務院對於下半年趨於樂觀。

股票市場


上週主要金融市場指數表現

1.美歐股市上週仍是持續走升，即使經濟數據近期表現未如市場預期者居多，但是企業財報表現支撐股市。


紐約輕原油與黃金價格走勢

2.美國股市進入壓力區，短線觀望，中線角度則持續留意。中國股市進可攻退可守，短線可分批進場，中線持續續抱。

固定收益
1.美國10年公債殖利率上週約在1.46-1.51間波動。公債價格高檔震盪。
2.西班牙19日發債，殖利率走升，10年公債殖利率升破7%。

商品市場
1.原油價格在中東的以色列及伊朗局勢緊張，加上敘利亞政府軍與反抗軍間的衝突，推升原油價格。
2.金價在國際地緣因素下，週四止跌回漲，但是最大需求國之一的印度需求卻連續第二年負成長。使金價走勢較為震盪。

國際匯市1.國際美元指數即使在美國經濟數據表現不如預期，但柏南克對於QE3未鬆口，且歐元的走弱都推升國際美元指數表現。
2.商品貨幣中的澳幣及紐幣，未因為歐元的拖累，匯率價格持續走升，並寫下近一個月的高點。

本週重要經濟指標公佈(如左)

重要經濟訊息回顧

柏南克未提到QE3，但是卻有做好刺激經濟的準備柏南克於美國國會參眾議院備詢時表示，美國經濟復甦強度的確不如預期，但他認為美國不至於會陷入二次衰退。對於QE3也未鬆口，但柏南克向議員保證，Fed運用公開市場操作工具來刺激景氣的同時絕對有能力維持物價穩定。

成屋銷售表現不如預期，但新屋開工卻寫下近四年高點美國房地產市場低迷許久，相關的重要經濟數據包括：新屋銷售、成屋銷售、新屋開工率，當中又以新屋開工作為領先指標之一。本次美國所公布的新屋開工率寫下近四年來高點，雖然從左圖中可以得知房地產景氣要談熱絡尚言之過早，但是擺脫頹勢或正準備持續脫離谷底卻是值得期待。

歐洲的經濟焦點持續停留在歐債危機對於歐債問題，相信大家都認為已經是歹戲拖棚，但對於歐元區而言，短時間內不管是政治問題，或者是各國的民間意見，治標的方案有，治本的方法尚仍屬在討論中。然而，西班牙指標利率10年公債殖利率週四又再度飆升，其所發行認購的政府債券，誠如日報中提到的，不僅認購金額剛好約等於發債金額(約30億歐元)，殖利率也全數上揚。顯見歐債問題仍會持續困擾投資人，並且磨練投資人的心理，僅大家似乎習慣，股市歐股是上漲反應。

中國經濟觸底跡象逐步浮現，第二季GDP成長7.5%隨著中國"穩增長"政策顯效，房市也出現初步的穩定跡象。6月70個大中城市新建住宅銷售價格約成長率-1.6%，但年成長率則微升0.04%。上半年全國實際使用外資(FDI)年成長率下降3%。然而，目前IMF認為中國的經濟成長率表現或許難以跟去年相比，但是其預估中國經濟在下半年的成長帶動下，全年仍可以有8%的成長。而第二季中國公佈的GDP成長率為7.5%。

天災+中東局勢，推升小麥及油價持續上漲美國中西部持續高溫40度以上，不僅小麥收成減少，玉米的未來收成也令全球擔憂。小麥價格因而創下2008年來的高點，甚至進逼2007年的天價。中東緊張局勢，以色列總理揚言報復伊朗及黎巴嫩真主黨，甚至將不惜開戰；而敘利亞的政府軍以及反抗軍的衝突越演越烈，激勵油價在上週的表現持續上漲，由於短線題材仍在，加上先前歐盟及美國對伊朗的限油禁令，都為油價的表現增添上漲的題材。


市場觀點
美股：美國期貨結算，高檔壓力至，短線採觀望，中線可留意美國股市週五晚間結算，另受到西班牙公債殖利率上揚的7%的負面影響成為週五股市下跌的另一主一。就形態上，S&P500指數6月份跌破年線後，股價三天站回年線，並展開揚升的走勢。
短線來看，目前逼近1380-1420 的前波壓力區，也是前波高檔區。短線上採取觀望較為和適，中線而言，季線已經有翻揚向上的走勢，若是配合接下來的產銷旺季即將到來，中線的角度是可以留意美股的買點。

亞股：中國仍處相對低檔，短中線投資皆可中國上證指數近期瀕臨2132點的前波保衛戰，早在2011年4月指數已經跌破年線支撐，近一年來指數都在年線下創下波段低點。但是以中國的經濟體質，以及本波在跌勢過程中，跌幅收斂漸趨平穩，穩健投資人可以趁機分批佈局，並且中長期持有。

原物料：破底翻揚，漲高可減碼，但不追漲農產品在美國高溫及全球氣候因素下，價格強勢上漲，甚至未來不排除演變成糧食短缺，CRB原物料指數7月以來破底翻揚挑戰年線。目前CRB指數挑戰年線，短線上將會遭遇年線反壓，因此暫不追漲，等回測之後再考量進場，但漲高建議可先行減碼。
農產品以外，原物料尚包括畜產品、能源及礦物，畜產品投資項目台灣較少，能源則是在中東危機成了支撐能源價格很重要的因素。金屬礦物部分，黃金近期仍持續在修正，短線上仍需觀察是否有確定止跌的跡象，其他礦產品部分也在全球經濟表現的影響下，近期走勢表現欠佳。

美元指數回測支撐，美國10年公債殖利率維持低檔震盪歐元尚未止跌下，美元指數回檔僅是短暫，短線支撐看月線，中線支撐目前為81.8-82.2。澳幣、紐幣等商品貨幣仍有機會上揚。美國公債部分，短時間仍在低檔震盪，公司債市場反而會因為美國企業獲利的相對穩定，而得到投資人持續青睞。