慘賠142億 微軟步諾基亞後塵？

-字+字作者： 林宏達 | 商業周刊 – 2012年8月1日 下午3:37
微軟（Microsoft），挺過了金融海嘯，卻在今年第二季虧損約台幣142億元，交出了上市26年以來，第一次單季虧損的成績單。主要原因是，微軟把2007年買下的網路廣告公司aQuantive造成的台幣1800億元虧損，一次註銷。
表面看起來，這只是一次投資錯誤造成的虧損，但這個數字提醒所有人一件最重要的事：微軟，在網路產業幾乎毫無進展。近十年，微軟的創新幾乎無一成功，光是iPhone手機為蘋果帶進的營收，就超過微軟所有產品營收總和。
微軟到底出了什麼問題？事實上，微軟比蘋果早8年推出平板電腦，也比Google早5年推出智慧型手機服務，其他如電子書閱讀器、搜尋引擎、車用電腦、智慧電視、網路影片服務和社群網站，總共推出8項「重要」創新，但最後都沒收成。
沒辦法把這些創新落實，真正的問題，是微軟的管理「過了頭」！一位台灣微軟前員工觀察，「微軟是一家非常重視數字導向的公司。」
這曾是微軟勝出的關鍵。
以做市場行銷為例，大市場一年甚至調查4次，小市場一年調查2次，小到一個業務員讓客戶滿意度降低，問卷都能查得出來。
連台灣微軟總經理，一個人就要扛27個績效指標，光是每季去總部報告的營運數字，就厚達22頁。
這是微軟從寶僑（P&G）學來的，創辦人比爾．蓋茲認為，要保持成功，最好的方法就是要認清事實，數字，就是了解事實最直接的工具。
這是微軟當年打贏文書處理軟體WordPerfect等對手產品的法寶，有一次微軟內部開會，比爾．蓋茲細看市占率細項數字，發現微軟在某一小塊玩家中的市占率仍輸給WordPerfect，比爾．蓋茲問：「如果真正的玩家不用，我們怎麼能算是真正的市場領導者？」接下來一小時，所有人都在討論如何解決問題。最後微軟調整功能，再攻下一城。
但數字至上的邏輯，也被微軟拿來對待新創事業。在嚴謹的數字管理下，「績效獎勵也可能變成績效懲罰，」因此，微軟的員工即使明知手上的計畫，確實可能是明日之星，也不會冒險。
在微軟，人們不敢犯錯。微軟前軟體工程師布賴恩．科迪說，「我如何成為一名更好工程師並不那麼重要。更重要的是，我必須思考如何被計畫經理們重視。」
微軟重視數字可以被理解。這是一個有9萬名員工，雇用全世界最多軟體工程師的公司，自然需要數字管理，才不會失序。
政大科管所教授溫肇東觀察，微軟跟諾基亞（Nokia）陷入類似陷阱：跳不出自己管理能力建起的高牆，太過精打細算，最後被市場牽著走。
當年，微軟成功其實是靠著願意替消費者冒險——推出革命性的作業系統，讓PC因此平價化。微軟仍有機會改變，只要它想清楚，是努力的「感受」消費者的變化而改變？還是力拚提升「KPI」與財務報表？兩條路的抉擇，是成敗的轉捩點，也是這個故事告訴我們最重要的事。

20120801 財金重點訊息

---美國經濟評議會公布7月消費者信心指數，自6月的62.7增加至65.9，彭博社預測中值為61.5。房市回溫和汽油價格滑落是消費信心增強的主因。
---美國20大都會區5月房價上漲2.2%。分析師預估為下跌1.8%。芝加哥7月採購經理指數上升至53.7，預估為下降至52.5，6月為52.9。
---歐洲統計局公布，17國歐元區6月失業率與5月持平，仍為11.2%的記錄高點。27國歐盟6月失業率仍為10.4%，與5月持平。
----德國聯邦統計局公佈，經過曆日與季節性因素修正後，2012年6月德國實質零售銷售成長-0.1%，低於路透社預估的年增率0.5%。
----德國7月失業人口(經季節性因素調整後)增加7千人至289萬人，失業人數連續第4個月上揚，失業率經過季節性因素調整後則連續8個月維持在6.8%。
----義大利國家統計局公布6月失業率增至10.8%，5月修正值則為10.6%。彭博社預估中值為10.3%，此為1999年8月以來最高失業率的紀錄。
----印度央行維持基準貸款利率為8.0%，受盧比貶值、食物價格攀升影響，通膨率預估從6.5% 提高至7% ；物價壓力使得印度無法進行利率調降。同時將經濟成長預估從7.3%下調至6.5%。

紐約油價下跌，因投資人對美國FED本周利率會議宣布推出貨幣刺激政策的可能性降低。。
紐約金價漲跌。投資人獲利了結賣壓及認為FED宣布貨幣刺激政策的可能性降低。
美國10年期公債價格上漲，殖利率由週一的1.50%降至1.49%
美元指數下跌，在主要貨幣中歐元對美元仍是上漲，漲幅為0.35%。美元兌其他幣別則是漲跌互見。

經濟指標說明：德國零售銷售月增率(6月)

這項指標由德國聯邦統計局於每個月月底時公佈前一個月的資料。統計局每個月進行一次全國性零售業抽樣調查，其調查對象為各種型態和規模的零售業。因為零售業範圍太廣，因而採隨機抽樣方式，以求取較具代表性的數據資料。
耐久財商品方面的零售商包括汽車零售商、超級市場、藥品和酒類經銷商等。由於服務業的資料很難搜集、計算，所以將其排除在外，但服務業亦屬於消費支出中重要的一環，可以從個人消費支出(包括商品零售和服務)一窺究竟。
本次公布值為-0.1%，低於預期值，但優於與前期值。由於目前處於銷售淡季，加上過去月成長率都在-1.6%至2%間波動，所以仍難斷定零售消費有緊縮情況。

公布日期	公布值	預期值	前期值
2012.07.31	-0.1%	0.5%	-0.3%

韓國 富強假面下的痛苦國度

-字+字作者： 陶允芳 | 天下雜誌 – 2012年7月31日 下午4:30

韓國的經濟奇蹟令台灣備感壓力，但韓國負債累累，貧富差距更是嚴重惡化。亮麗韓國，其實地雷處處。有近半人民自認屬於「社會底層」，卻有68％的有錢人自認「還不夠富」；20-29歲青年的死因中，自殺比重接近5成，達到44.6%，顯示年輕人生存壓力相當大；而去年至今，已有20家金融機構倒閉。
韓國，這個施振榮口中「全世界的敵人」，近幾年已從小龍蛻變成小巨人。成功值得稱道借鏡，但巨人背後的陰影，也藏著許多值得省思警惕之處。

【政府拼出口  企業受益、人民無感】南韓自97年亞洲金融風暴重生的速度，令全球驚豔。2011年，韓國已經成為世界第9個貿易額超過1兆美元的國家；今年則成為全球第7個「20、50」（人均GDP2萬美元、人口5千萬）俱樂部會員。
這些傲人成就，除了政府全力扶植出口產業，多少也得利於它近年擴張經貿領土的驍戰。自去年7月韓歐FTA生效之後，今年3月韓美FTA也正式生效。緊接著又忙著開啟與中日進行三邊FTA的談判，設法讓「韓國製」這塊招牌，暢行無阻。
然而，獨尊經濟成長的路線，在這次總統大選選戰中，受到強烈抨擊，也面臨修正壓力。人民對只圖利財團的FTA帶來的經濟效益「無感」，物價、學費高漲、貧富差距擴大，年輕人就業困難等，這些被認為是李明博「失政」的問題，讓人看到韓國亮麗背後的陰影。

【國家、企業、個人統統一身債】日前，韓國央行近3年半來首度降息。儘管央行說法是「預防性措施」，但事實上，韓國經濟面臨出口成長趨緩、內需不振的內外交迫壓力，已經到了必須打強心針的地步。
主要市場景氣疲軟，出口也跟著亮紅燈，內需低迷的情況就更明顯。百貨業業績增幅從去年第一季的11.3％，銳減為今年首季的0.3％。追究起來，李明博上任之初，以韓元貶值維持出口優勢，放寬炒房管制，以拉抬經濟成長的雙引擎政策，為今日的債台高築、經濟危機埋下伏筆。
表面上看來，韓國是進入富國行列。實際卻是國家、企業、個人統統一身債。政府負債佔GDP34％，全世界排第11。家庭負債更是10年增1倍，從02年底的465兆韓元，增至3月底的910兆，佔GDP比率已經高達81％，為全球第5高。
近2年房市低迷，民眾資產貶值，「窮得只剩房子」而付不起房貸的人，開始拋售房產還債。讓不景氣的房市，更加陷入量滾價的惡性循環。
側重房貸放款的金融機構，也爆發壞帳危機，導致去年16家儲蓄銀行（類似信用合作社）倒閉。今年5月又有4家儲蓄銀行，因財務惡化（自有資本比例低於1％）被勒令停業。有的行長因不當融資畏罪自殺，也有的想偷渡潛逃被逮回。

【幸福感殿後，自殺率全球第一】貧富差距嚴重，是韓國另一大問題。韓國年收入10億韓元以上（約新台幣2,450萬元）富豪，3年來每年增加20％。但韓國統計廳的《2011年社會普查》報告則顯示，認為自己是社會底層的人，從88年首次調查時的36.9％，升高到45％。
對於未來，幾乎全國人民都悲觀以待。93％的人認為，10年後收入差距會更擴大。看似富了的國家，人民卻普遍自認貧窮，嚴重的不均和負債，讓人民不快樂，對未來沒有希望。在OECD的調查中，韓國國民的幸福指數，在34國中排名倒數第3，自殺率全球第一。
顯然，韓國依賴大財團全球化佈局的經濟成長，人民並沒有真正受惠。

20120731 礦業類股看法

歐元的走弱，促使原本就已經要轉強的美元走勢表現表現更加凌厲，近期來看歐元因為歐洲央行及德法兩國的強力表態而轉強，也使得原物料類股中的貴金屬及基本金屬出現破底後的彈升表現。

目前，國際美元有機會回測先前向大家說的81.8-82.2，若是這樣就代表受消息面影響的歐元仍有機會持續走升，預估突破1.23的價位不是問題，但是要挑戰1.25就要看這些掌握歐洲未來關鍵命運的領袖們喬不喬的定自身國家的利益了。

通常，小弟在看金礦類的時候，喜歡看的兩個指數包括費城金銀跟道瓊貴金屬，其他的主要是參考罷了。以費城金銀指數來看，140及142是三個月來的低點，近四個交易日持續反彈站上月線(150.98)，短線上轉強意味濃厚。過去兩次挑戰季線反壓失利，因此短線上看法是仍有機會漲至季線上方位置區。

因此，若是持有礦物類股相關基金，短線上可以持續擁有，若是想要賣出可以參考費城金銀指數約在158-160，道瓊美國礦產指數約在138(季線反壓區)附近，在選擇減碼的策略。

費城金銀指數

道瓊美國礦產指數

20120731 俄羅斯股市看法

從上週四以來，全球股市因為歐洲央行主席德拉吉的談話而出現大幅揚升的走勢，週五的時候，德法兩國總理也紛紛表態支持，本週一義大利發行公債不論是3年期、5年期、10年期的公債殖利率都有明顯滑落，西班牙的10年公債殖利率也從7.57%降至6.50%，也因此推斷在這樣的強烈表態下，市場的投機資金持續出籠，也讓市場在短線的漲幅上讓大家驚嘆。

以俄羅斯的股市來看，基本上俄羅斯的指數在6月初時見到兩年來的低點，之後進行中線揚升走勢，以過去這兩個月的角度觀察，指數打出了1225、1261、1308的上升趨勢的底線，在高點的部分也出現了1309、1355、1411、1415的上升趨勢的上緣線，目前的支撐位置區約在1380這個位置區。

短線上會建議持有的人仍可以續抱，以目前的市場氛圍漲多回檔個幾天還蠻正常的，但是如果市場表現穩定，俄羅斯是有機會上看1480-1520的年線反壓區，因此持有的人目前的看法是建議仍可以續抱。若是擔心未來表現的不確定性，或者是有面臨工作壓力，那就減碼50%好了。

經濟指標解讀：歐盟經濟信心指數

歐盟統計局於每個月底時公佈前一個月的調查結果，其主要是對產業及消費者的問卷調查報告(Business & Consumer Survey)，其中產業進一步區分為工業、營建業、零售貿易業、服務業，而分別得出各分項信心指數，消費者則是直接調查消費者，最後彙整一綜合指數，此即經濟信心指數。

公布日期	公布值	預期值	前期值
2012.07.30	87.9	88	89.9

由於歐元區經濟信心指數代表歐元區各界對景氣的看法(歐元區17國的企業主管和消費者信心指數)，可作為預測未來歐元區經濟的參考依據之一。本次公布值為87.9，低於預期值與前期值，顯見在歐債風暴下，包括企業主管與消費者對於未來的發展趨於保守，這本次的公佈值同步創下了2009年9月來的低點。